数据显示，6月份中国增持443亿美元美国国债，为连续第五个月增持。当月，日本减持205亿美元美国国债，持有规模降至1.0908万亿美元。此前日本曾于去年10月开始超过中国，成为美国第一大债权国。

截至今年6月底，外国主要债权人持有的美国国债总额约为6.1713万亿美元，高于5月底的6.1236万亿美元。其中，中日两国持有的美国国债共占外国主要债权人持有总额的三分之一以上。

延伸阅读

日本开始无限量印钞 大量“印钞”来购买国债？

截止目前，投资者已经关注日本政府的货币政策十几年了。人们一直在猜测，这个债务GDP比率已经达到234%的国家，未来将会发生什么？

首先回顾一下过去的历史，在现代中央银行支配货币政策的时代，日本曾经是全球第一个引入量化宽松政策的国家——量化宽松是一种非常规化的货币政策，当一个国家的基准利率在负利率区间徘徊时，量化宽松政策就派上了用场。量化宽松政策涉及央行大量“印钞”来购买国债的措施，而这种措施在日本则被认为是一种失败行为。

不过，大多数普通人对日本国内早期的量化宽松经验所知甚少。因为当时日本央行释放的货币规模非常小，大概每月不超过200亿美元左右。等安倍晋三上台后，其与日本央行行长黑田东彦开启了大规模的资产购买活动，而这也就是日本国内标榜的“安倍经济学”。

安倍经济学的结果喜忧参半，但日本国内股市虚高和日元贬值是肯定无疑的。对股市和日元变化来说，其中哪一个对经济的促进作用更大，目前还分出不高低。日本股票市场中的绝大多数企业都属于外资独资企业，而日元疲软也不能对本国贸易平衡产生实质性的帮助作用。

然而，仍然有为数不少的人认为，如果没有安倍经济学，日本国内没有止境的债务通缩恶化情况可能会更严重。因为有了安倍经济学的刺激，所以日本国内债务规模一直牢牢保持在5年前的水平。

事实上，安倍经济学的迅速实施已经给日本经济造成了扭曲。对债务资产的加速购买导致日本央行持有大量的政府债券，其在央行资产中的占比已经上升至40%。而日本央行也成为了ETF指数资产的主要持有人。

如果投资者长期关注日本央行的政策就会发现，日本国内市场对经济调节的功能已经被大幅弱化，因为央行持有大量资产并因此影响着市场行为。从目前的情况来看，这种趋势似乎变得越来越糟糕，而不是变得更好。

去年，日本央行实施了一项针对收益曲线目标的货币政策（表面上是帮助各家商业银行），并让银行间隔夜拆借利率保持为负利率，同时又将十年期国债的目标收益率锁定为零。

多年以来，日本央行一直在买入长期国债资产，但这次却首次明确限定了长期国债的收益率。部分投资者对日本央行的举措感到疑惑不解，因为日本央行的所作所为，已经让日本国债卷入了一场全球范围内的持续抛售中，而这一抛售行为已经持续了两周时间。

上周，日本十年期国债收益率上涨0.10%。而日本央行则宣布，准备买入无限量的国债以保持其收益率为零。投资者可以设想一下：要买入无限量的十年期国债，理论上就需要印发无限量的日元。因此，当日本央行宣布这一决定时，日元价格应声大跌。但截至目前，日元在外汇市场的价格仍然高于其2015年时价格水平的10%左右。

现在，人们正在一步步接近日本的最终结局，如果日本国债的收益率进一步上升，后续会发生什么？如果日元大幅贬值，后果又会是什么？日元贬值的幅度到底会有多大？日本国内会发生货币危机吗？如果日本央行最终买入了所有国债资产，又会发生什么？

很多投资者都在问这些问题，但没有人能真正知道最终答案。现在，所有投资者都处于一个完全未知的领域。

由此可以相信，日本国内发生货币危机的可能性不仅是存在的——而且会是不可避免的。对于危机可能发生的时间，也许就在日本央行全部，或者近乎全部买入日本国债并采取债务清零的时间点上。

日本央行的做法，听起来就像是一个能够干净利落消除债务的魔法，但经济自身的发展规律却无法接受这种行为。一切皆有可能——货币崩溃，债券市场崩溃——所有一切都崩溃。

日本央行目前采取的措施，就是被明确定义为债务货币化的行为，但它会导致恶性通货膨胀的出现。曾经的魏玛德国和津巴布韦就经历过相同的遭遇，而日本能够走出一条完全不同的路吗？所有人都在拭目以待。

不久的将来，人们就会发现，日本已经在这个方向上迈出了重要的一步。

来源：综合北京日报 凤凰网