中国联通混改方案备受关注

16日，中国联通的混改方案一经发布迅速成为市场关注的焦点。当晚，中国联通披露了混合所有制改革方案，公司将采用非公开发行和老股转让相结合的方式，引入四大类处于行业领先地位，且与中国联通具有协同效应的战略投资者：包括大型互联网公司、垂直行业领先公司、具备雄厚实力的产业集团和金融企业、国内领先的产业基金等。上述战略投资者具体为中国人寿、腾讯、百度、京东、阿里巴巴、苏宁云商、中国国有企业结构调整基金等。尽管中国联通混改方案当晚被紧急撤回，但市场预计联通混改方案不会生变。根据其后的公告，公司继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化，而是因为技术原因。公告中说，中国联通将在3个交易日内复牌。

联通混改利好创业板

对于中国联通混改方案，市场也做出了相当积极的反应。由于中国联通混改中提到的5G建设布局，刺激了5G板块概念大涨，武汉凡谷、邦讯技术一度涨停，大唐电信、润欣科技、东方通信、通宇通讯、星网锐捷、中兴通讯等纷纷上涨。中国联通复牌后的表现也让不少股民期待。在一财经网站的调查中，有超过半数的网友预计联通A股复牌后会涨停。

此外，国元证券策略团队认为，联通本次混改对创业板亦有极大的带动作用。本次联通混改涉及网宿科技、用友网络这类软件公司，说明联通混改极大概率摆脱此前国企改革流于形式的缺点，有望真正做到国企改革民企同样受益。国企较多的主板跑赢民企较多的创业板已有一年时间。如今混改标杆传递出民企地位提升信号，对创业板构成间接利好。

中国联通混改备受关注始于2016年下半年。当年9月，国家发改委召开专题研究会部署国企混改试点相关工作，就把联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建等中央企业纳入七大领域的试点企业中。2016年10月，中国联通公告称，确认控股股东联通集团正在研究讨论混合所有制改革实施方案。今年4月5日，中国联通公告称，与混改相关的重大事项将以中国联通集团为平台，可能涉及联通A股股份变动事宜。

中信建投认为，中国联通混改落地具有极强的示范意义。联通作为目前唯一一家集团整体混改的企业，引入境内投资者，降低了国有股权比例，将部分公司股权释放给其他国有资本和非国有资本，实质性地推进了混合所有制改革。这将可能成为国企改革的示范，带动国企改革节奏加快。

多家券商看好改革主题

多家券商认为，本次中国联通混改有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。对此，机构也都给出了自己的分析。

长江证券认为，未来国企改革或按照两条路径演进：一方面，混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重—军工和民航或继续领跑，油气领域混改或提速；另一方面，央企合并重组或风云再起，方向上，合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。

国金证券指出，“混改热+互联网”正在成为当下央企混改的一个主要特征。在此次中国联通的混改方案中，腾讯、百度、阿里巴巴、京东四大互联网巨头作为战略股东的加入尤其引人注目。同时，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪等A股互联网领域的上市公司也纷纷入局。安信证券的观点称，对于央企重组，要达到80多家央企的数量要求，预计仍有10对左右重组空间。此外，国企牵手互联网巨头，混改加速推进，关注未来各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布。

兴业证券建议投资者关注：前期方案未正式出台的相关上市平台。第一批公布的6家混改试点央企，目前仍有中国船舶工业集团、南方电网集团、哈电集团未公布混改方案；第三批试点的油气领域销售公司混改。油气领域是第三批混改的重点，5月21日油气体制改革意见已落地，油气混改或提上日程。广发证券建议关注地方国企主线，比如一类是对应与供给侧改革交叉程度较高的地方国有资产，另一类则是对应体量大、盈利较好、证券化率低、存在转型动力、有较为成熟的国资平台、政策推进较快的地方。

华创证券观点称，8月至9月是国企改革，特别是重要标杆性混改项目的重要窗口期。与2013年至2015年本轮混改刚刚提出的概念期以及当时牛市背景下的“炒作”相比，本轮混改的投资机会更加重“质”——过程与进度、涉及资产、业绩提升。

来源：北京晚报  记者 于建