最近，“双11”购物节的爆款可能让很多消费者淡定多了，但基金产品却出现了不少爆款热卖，却不能不让人思考一下。近期现象级百亿热卖基金频出，到底是怎么回事？年底了，分析师们对市场行情怎么看？现在买基金还来得及吗？

比例配售重现基金江湖

本周三下午，刷屏基金圈的东方红睿玺三年定开混合基金正式结束募集。记者本人一直盯着这只基金，还设了手机闹钟提醒自己，结果赶了个稿子的功夫，转眼之间，这只基金就被基民们一抢而光了。

正在遗憾没有买上当红基金之时，一则关于这只基金的消息令我马上平复了心情。据证实，这只开卖2分钟售出10亿、一上午售出100亿的现象级基金按比例配售，而且配售比仅为11%。按照每个用户限额5万计算，这就意味着如果满格申购，最终认购的金额可能不到6000元。

此次东方红按比例配售，这可是的公募基金江湖中有段时间未出现的现象。业内人士告诉记者，一般只有在牛市的时候，新基金发行才会出现按比例配售的现象。而此次按比例配售可能创了史上新低。

最早让人印象深刻的比例配售大概是2007年。当时的南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势4只基金成为首批出海QDII时，正值A股牛市高点时期，再加上市场对于首批海外产品的期待，发行势头可谓火爆之极。因此，首批QDII均采取了按比例配售的方法，四只基金发行规模均为300亿左右，最低配售比在40%左右。

此外，2013年、2014年以及2015年上半年也有基金采取这种方式发行，随后的两年多内极少出现这一发行方式。而在今年发行的权益基金中，也仅有东方红睿玺采取这一发行方式。

近期爆款基金频现市场

东方红睿玺应该算是一个爆款产品了，市场上这样的爆款却不止一个。自9月以来，热门基金频频出现，百亿基金、一天售罄这样的字样并不乏于耳。

记者注意到，9月底至今，已经有数只来自不同公司的权益产品创下了首募额数十亿的销售业绩。比如，银华估值优势成立7日内募集到29.01亿元；嘉实价值精选成立短短3天募集达66.1亿元。

而令人关注FOF也不负众望。首批6只公募FOF中，有5只首募规模都在20亿元以上，其中规模最大的华夏聚惠稳健目标FOF共募集46.91亿元，紧随其后的南方全天候策略FOF募集规模为33.03亿元，6只FOF共募集到166.36亿元。

基金发行的节奏越来越快，市场回暖似乎已经是事实。记者注意到，上半年以固收和债券类型主导的基金，下半年却被权益类追了上来。以近两个月以来首募规模超大的基金为例看，权益类基金确实占据了绝大多数。

为什么在此时会有这多么权益类基金发行爆款？市场一位分析师表示，首先是在当前市场条件下，坚守价值、业绩长期优异的产品较为稀缺；更重要的一点是，投资者对基金公司长期投资业绩认可，这也反映了基金产品的赚钱效应。招商策略研报也指出，公募基金业绩改善是公募发行回暖的首要原因。2016年“熔断”结束以来，市场持续上行，2016年公募基金发行却相对惨淡，2016年“买基金不如炒股票”。2017年，公募基金风格逐渐转向偏蓝筹，而A股整体实际是呈现普跌局面，跌幅中值高达13.8%。因此，今年“炒股票不如买基金”。

爆款是否意味着市场见顶？

爆款产品出现是好事还是不好？要不要跟风呢？想当年按比例配售首批QDII时，不少投资者可是乐着抢购，结果哭着赎回的。所以，“一朝遭蛇咬”后有了心理阴影，现在一旦出现集体性抢购产品，很多人的本能反应是要思考一下，到底跟不跟风？

事实上，不少业内人士也表示出这样的担忧。有基金分析人士指出，公募基金盛极而衰的市场情况是有先例的，而且不少。如今的东方红睿玺这样被一窝蜂疯抢，也让人担忧这是否意味着短期面临一个顶部。此外，也有券商分析师认为，从历史来看，公募基金发行份额介于20亿到40亿之间，对市场表现有利，但是如果发行规模过大，也可能昭示市场见顶。单从公募基金发行的数据来看，市场有可能进入良性循环通道。不过，也有不同声音认为，目前没有出现市场见顶的现象，何况一只基金短期内热销也许并不能代表什么。此时的投资者情绪，与当年疯抢QD的时代也截然不同，因此不必过度担忧。

未来市场到底怎么样？

年底，投资者都在关注市场行情是否会出现变化。掌管基金的经理和提供策略的分析师，也在这个时刻有着自己的一系列判断，市场怎么样，可以听听他们说。

交银施罗德策略分析师马韬认为，中国内需快速修复，四季度经济继续上行而非回落。参考2016年G20后工业活动报复性反弹可推测四季度真实需求不差，同时建筑钢材采购、沿海耗煤、建材现货价格等重要工业品高频终端需求指标井喷，数据支持经济在四季度修复。美国税改决定四季度海外经济方向。通过构建美国国内所有部门储蓄率，近60年都提示全部门储蓄率持续下行代表经济周期的终结。因为消费与投资的增量都来自于储蓄。目前的储蓄率水平提示在没有额外政策的影响下，美国经济周期已进入晚期，随时将结束。此外，储蓄率指标提示美国企业海外留存利润回流必要性，而减税计划有助于美国财政刺激兑现，并激发消费。第三，中国创新的宏观驱动力正在逐渐形成。

博时基金王俊从一年至三年的纬度来看，是对A股市场持乐观态度。首先是由于未来比较稳定的政策环境、经济环境，能够给很多的企业、创业者一个更好的环境。其次，中国确实出现了一批国内外竞争力都非常强的公司。他表示，任何投资都是落到公司层面去的，是靠公司竞争力的提升和盈利的增长来赚钱的。另外，则是习惯于进行长期投资的海外投资者也会逐渐对A股市场产生影响，而随着明年A股正式纳入MSCI指数，这一影响还会更为突显。

中欧基金分析师认为，四季度大部分的股票可能整体呈现波澜不惊的状态，而少部分股票或出现股价突围，能否找到这类标的，取决于对预期差的深入研究。未来一段时间，市场将继续考验选股能力，投资者之间的收益回报或将进一步拉大。

来源：北京晚报 记者 傅洋