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A股时隔12年“仙股”再现:市场波动大 春节前有望企稳

2018-02-04 12:59 编辑:admin 来源:北京晚报

2018年2月4日讯,近来,A股市场发生较大的波动和调整,仅1月26日至2月2日这一周,沪深300与上证综指跌幅都超过3%,股票型基金总指数跌幅更是破4%。市场上一片哀鸿,不过一些机构表示,这只是短期利空,中长期依然看好市场,尤其是白马股。

市场直击:时隔12年“仙股”再现

2月2日,*ST海润再跌5.15%,收盘价为0.92元。此前,2月1日晚间,海润光伏科技股份有限公司(*ST海润)发布重大事项提示性公告称,截至2月1日股票收盘价为0.97元/股,股票收盘价低于公司股票面值。如果公司股票连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值,公司股票将被终止上市。*ST海润在公告中称,董事会及经营管理层高度重视并密切关注,一方面,公司正在努力通过调整结构、降低成本、清理应收、技术改造等各个方面来稳定并改善公司经营的基本面;另一方面,公司正在积极推进战略投资者引入事项以优化公司股权结构并为公司后续经营提供有利保障,但仍存在重大不确定性。导致股价下降的原因是业绩的大幅下滑,*ST海润1月31日披露2017年业绩预告称,预计仍将出现亏损,实现净利润预计亏损约在23.7亿元到28.4亿元之间。

对于业绩预亏的主要原因,*ST海润解释称,受2017年光伏市场行情下滑的影响,公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降。

*ST海润此前为作为国内的光伏龙头企业于2012年借壳上市,股价一直稳步走高,2014年更是实施了10转增20的高分红方案,在实施前后市值逾270亿元,而如今市值仅有45亿元左右。

在市场中,低于一元的股票又被称为“毛股票”,也被称为“仙股”。*ST海润也是自2006年以来,A股市场时隔12年出现的首只“仙股”(剔除已退市公司)。在*ST海润之前,剔除已退市公司,A股市场出现的两只仙股分别是*ST昌源(平潭发展的前身)和*ST美雅(广弘控股的前身)。2005年5月11日,*ST昌源股价下跌4.90%,收盘报0.97元,沦为仙股。2005年7月11日,*ST美雅股价下跌4.81%,收盘报0.99元,同样沦为仙股。在此后的近一年中,两家公司股价始终围绕1元关口上下波动。2006年4月29日,*ST昌源、*ST美雅双双发布停牌公告,当时两者股价分别为0.68元与0.87元。自此之后的12年中,A股市场再无仙股出现。评论指出,仙股时隔12年后再现江湖,并不代表市场悲观情绪的积聚,相反,这正是价值投资风格持续得到强化的体现。

散户迷茫:小票闪崩为哪般?

“都快要过年了,以为股市会发个红包,谁知道跌得这么惨?”一些股民纳闷,为什么市场这个时候会有这么大的调整?

星石投资合伙人、首席策略师刘可认为,近期的市场调整主要受到某些个股风险影响和出于市场对于流动性的担忧,对于长期基本面没有太大影响,投资者可以不必过度恐慌,短期调整反而有利于市场的平稳健康发展。星石分析,近期市场分化加剧、波动加大的主要原因有五点原因。一是部分公司预告年报结果偏负面。二是对金融监管和资管新规的担忧。部分杠杆类的资管产品为应对监管或者为了达到合理杠杆水平提前减仓,而产生了流动性冲击,在此基础上,叠加部分小票本身流动性较差以及业绩“地雷”,引发了大规模小票闪崩。三是部分小票股权质押平仓的风险。在上述业绩“地雷”和资金出逃的冲击下,大规模小票闪崩致使部分质押率较高的公司股权质押平仓。四是短期的流动性预期的恶化。近段时间,存量央行流动性工具密集到期,但央行逐渐降低了操作力度直至连续暂停操作通过逆回购和中期借贷便利到期实施净回笼。自1月25日期,央行已连续7日未开展公开市场操作,累积净回笼11500亿元。五是市场自身内在调整需求。年初的11连阳使得部分板块短期获利丰厚,市场存在内部调整的需求。

有市场声音认为此次调整与前期出台的一些监管措施相关,包括股权质押式回购的新规、对包含夹层的结构化信托的进行监管。天风策略对此分析称,监管新规对市场直接冲击有限,但市场流动性不足,风险有所放大。其具体分析称,根据测算,股权质押新规对市场的直接冲击不大。2018年到期的股权质押业务超标部分仅涉及2777亿元市值,最坏情况下对超标部分的标的全部卖出,对市场的冲击也只相当于650亿元左右。另外,对带夹层的结构化信托计划加强监管符合预期,其所涉及的具体规模尚难以准确估计。但由于信托资金投向股票的总规模在1.2万亿,因此其影响肯定限定在此范围内。该影响要小于市场目前的担忧。如果再考虑到新老划断,存量的产品要在到期后才会对市场产生直接冲击,所以其中短期的影响就更加不用担忧了。

天风策略称,虽然直接冲击有限,但考虑到目前市场环境,市场对冲击非常敏感,导致在短期出现了一定程度的恐慌:以公募基金为代表的机构的持仓集中度比较高,使得市场能承受的冲击非常小;部分中小股票业绩大幅低于预期,业绩地雷也给投资者的情绪带来了负面影响。

机构判断:春节前有望企稳

此次大调整会给市场带来什么样的趋势?一些机构给出了自己的判断。星石投资认为,在市场长期向上的基本面趋势上,短期的调整反而有利于市场的平稳健康发展。其分析称,业绩“地雷”、资管产品减仓以及股权质押平仓等风险,更多是个股风险,很难形成系统性的风险。至于市场流动性的担忧,央行将根据整体市场流动性情况作出调整,近期央行回收流动性说明整体市场流动性无忧,在央行前期加大资金投放以及1月25日定向降准实施的影响下,资金面呈现宽松迹象,资金利率小幅下行。未来一旦流动性紧张,央行仍然会采取削峰填谷的政策维持流动性的平衡,“对于近期的调整,投资者不必过于恐慌,规避业绩不佳和质押率较高的标的便较为合适,那些基本面较好、估值合理并且前期涨幅不大、性价比较高的行业和公司依旧值得持有,从中长期来看,即便近期市场发生了短期调整,但有真实基本面支撑的标的仍将有机会修复和反转。”

前海开源首席经济学家杨德龙分析称,从指数角度,短期的急跌已经充分释放了风险,所以指数上将很快企稳,“不过春节前,市场要出现大行情,现在看是较难的,因为节前资金面较紧,而春节后往往会有一波红包行情,所以春节前市场企稳就是不错的走势,当然这种企稳还是要靠绩优的白马股来贡献力量,如银行、保险、券商以及白酒、食品饮料、医药等消费白马股,金融和消费白马将成为护盘主力,将带领市场反弹。”杨德龙指出,春节前的任务就是调仓换股,坚定卖掉高估值小盘股和绩差股,换入优质白马股,市场的资金在向优质白马股倾斜,这种倾斜是很难改变的。他还指出,最近人民币汇率不断升值,人民币升值对整个A股都是利好,从经济基本面、人民币走势看,A股市场下跌空间有限。海外市场方面,欧美仍然不断走牛,A股市场整体在慢牛行情之中,只是短期的一些利空导致市场短暂调整。

天风策略认为上半年市场仍处于弱平衡中,主要是金融监管和经济复苏之间的权衡。金融监管的加强仍然会在上半年持续,并将利率水平维持在较高水平。类似于股权质押新规、结构化信托等监管措施仍然会影响到市场整体的风险偏好,难以推升整体的市场估值。但海外经济复苏的动力仍然存在,国内需求也维持在较高水平上,企业盈利增长虽然会有所下滑,但盈利能力可能还是近年来较好的水平。其对投资者的建议是敢于在下跌中买入,这是因为对监管的底线要有正确的认识。一旦市场因监管措施出现恐慌,可能影响到稳定,监管措施也会根据具体情况进行调整。另外,业绩地雷主要集中在中小股票,龙头股业绩仍然保持较好增长,“龙头公司受益于经济企稳和行业集中度提升,其业绩仍然保持较好增长,从业绩预告的情况来看,业绩预喜的公司占比更高。”

 

来源:北京晚报 记者 于建

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