“希望市场能对散户好一点”

2月9日沪深两市早盘大幅跳空低开，金融、周期等权重板块集体重挫，上证50盘中跳水跌逾7%，拖累沪指跌幅不断扩大，一度跌逾6%，盘中创逾8个月新低。临近收盘，银行板块出现拉升，大盘跌幅略有收窄，险守3100点。创业板指午后一度跳水，深成指盘中失守万点大关。盘面上，全线皆墨，非银金融领跌。题材概念方面，中字头股票全线杀跌，中国太保盘中触及跌停，十余只个股跌逾7%。两市成交量较上一交易日明显放量。沪指收报3129.85点，跌幅4.05%；创业板指报1592.91点，跌幅2.98%。沪市成交2720.95亿元，深市成交2221.31亿元，两市合计成交4942.26亿元，较上一交易日的4119.23亿元明显放量。盘面上，全线下跌。非银金融领跌逾7%，采掘、房地产、建筑装饰跌幅居前。题材概念方面，亦是全线飘绿。水泥领跌逾7%，稀缺资源、可燃冰、中字头股票跌幅居前。

9日的跌幅如此之大，让不少股民痛心疾首：“明知道股市里赚钱很难，为何还要进来？”更有股民称，收市后，自己和一帮股友喝多了，喝着喝着说起股市就哭了，“别说有行情红包了，现在过年的钱都快没了。”有股民发朋友圈称，中国股民和球迷一样，都是最可爱的人，一次次希望，一次次失望，真心希望这个市场能温柔一点，对散户好一点儿，散户真的太不容易了……

A股市场依然疲弱

这一次股市为何暴跌？如是金融研究院院长、首席经济学家管清友撰文分析称，2015年的股灾来自资金端的急性病，这次的暴跌来自资产端的慢性病。股价的核心因素有三个：盈利、流动性和风险偏好。2015年之后，资金端得到有效清理和控制，资产端盈利出现改善，整个A股（剔除金融石化）的利润增速在2014和2015年只有6.3%和-3.6%，2016年和2017年三季度分别达到了30.9%和37.9%。这样的业绩扶着A股走出基本面慢牛。但到了2018年，这个故事似乎讲不下去了，推动资产端改善的两个红利正在远去：供给侧改革带来的涨价红利和宽松监管带来的并购红利。

前海开源首席经济学家杨德龙指出，美股的走势往往影响到全球资本市场的走势，美股暴跌之后全球市场均出现了大幅杀跌，后市还要不断关注美股的表现。美股是否止跌是其他市场能否止跌的重要风向标，“A股命运多舛，在美股涨了八年过程中没有跟涨，而美股大跌时跟跌。这一次上证指数几乎抹掉了上证指数去年全年的涨幅，可以说A股的下跌幅度对比美股有过之而无不及，A股市场这种跟跌不跟涨说明A股市场依然疲弱，确实让广大投资者很无奈。”

申万宏源桂浩明指出，这次股市下跌的最主要因素，还是应该在市场内部来找。去年以来，无风险收益不断上升，现在持续运行在4%以上，这对资本市场的行情是不太有利的。利率高企，意味着很难有增量资金介入，同时也需要股市提供更高的风险补偿。在这种情况下，大盘如果运行得较为平稳，也许问题还不是很大。但是去年年底以来，股指却是一路高歌，并且是让对资金需求量很大的蓝筹股充当主角，很明显这是难以持续的。再进一步说，由于去杠杆的推进，加上各种规范措施的落实，股市原有的资金格局面临着改变，需要让合规的中长线资金逐步入场，而让那些源于“灰色地带”的资金慢慢退出。而就在这青黄不接的时候，不顾实际情况就来一波大行情，势必让资金面捉襟见肘，大盘在存量博弈中不但变得越来越失衡，而且很容易引发个股的“闪崩”式走势。在少数蓝筹股上涨，并且驱动股指逐步走高时，人们很容易被表面的繁荣所迷惑。但一旦资金面的实际压力集中体现出来时，不但个股普遍下跌，指数也就难以维持了。显然，此时所出现的大跌行情，最主要的原因是市场资金供不应求、行情结构失衡。

来源：北京晚报