若以3月11日最低点为起点，至以岭药业一季报披露当天4月28日的收盘价为终点，短短33个交易日，以岭药业的股价累计上涨幅度超过30%。

然而，以岭药业当前的滚动市盈率仅为22倍左右，在10年长周期中处于7.42%的历史分位值，处于极度低估的状态。

4月28日盘后以岭药业发布的2021年一季度报告显示，公司基本面继续高歌猛进;此外，以岭药业还发布了《调整公司回购股份用途暨注销已回购股份的议案》，决定将2018-2019年期间回购股份数量的80%“依法注销减少公司注册资本”。

多重“利好”下，以岭药业能否实现估值提升值得观察。

基本面优秀：业绩持续高增长

根据以岭药业发布的一季报，公司今年一季度实现营业收入36.68亿元，同比增长57.2%;实现归属于上市公司股东的净利润6.75亿元，同比增长54.05%。

去年，以岭药业刚刚完成了营收增长50.76%、归母净利润增长100.95%的“壮举”。单看去年一季度，以岭药业营收增长50.56%，归母净利润增长51.88%。

也就是说，今年一季度的高增长是在去年一季度高基数的背景下取得的，验证了公司业绩的可持续性。

在A股中医板块中，归母净利润增速同时满足2020年度高于100%、2021年一季度高于50%两项条件的公司仅有8家，只有以岭药业的动态市盈率在15倍以下、滚动市盈率在30倍以下。

市场分析人士认为，如此高速的业绩增长、如此低的市盈率，市场给予以岭药业的估值明显偏低。

股本结构优化：回购股份注销

基本面高歌猛进的同时，以岭药业的股本结构也将得到改善。4月28日，以岭药业发布《调整公司回购股份用途暨注销已回购股份的议案》。

该议案建议，将2018-2019年期间回购的原计划“用于实施股权激励计划”的1000余万股，用途改变为“依法注销减少公司注册资本”。

注销完成后，以岭药业的每股收益、ROE及总资产周转率将得到提升，从而提高股东回报。

在股东回报方面，以岭药业的另一个重要举措是高分红。根据2020年年报，以岭药业计划向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

以岭药业业绩连续高增长，基本面持续超预期;叠加公司高分红、回购股份注销等实实在在回报投资者的动作，多重“利好”因素共振，以岭药业估值提升的概率极高。