“宣宣”学习笔记（133）丨构建同科技创新相适应的科技金融体制

来源：北京宣讲

2026-03-02 19:39

写在前面

大家好啊，我是“宣宣”，“宣宣”超有料的学习笔记来了！当前，中美科技博弈进入长期相持阶段，培育新质生产力、实现高水平科技自立自强成为高质量发展的核心引擎。在此背景下，科技金融成为连接科技创新与金融资本的关键纽带，其战略意义愈发凸显。本期，“宣宣”将分享首都经济贸易大学金融学院教授周晔的文章《构建同科技创新相适应的科技金融体制》，期待听到大家的真知灼见，让我们在交流中碰撞思想火花。

学习笔记第133期

PART 1

划重点

科技金融

在“十五五”规划建议中的

战略定位

科技金融在“十五五”规划中被提升至前所未有的战略高度。第一，金融工作的重心从“深化金融供给侧改革”演变为“加快建设金融强国”；第二，科技金融是2035年远景规划中“建成科技强国”目标的核心抓手；第三，“投资于物和投资于人紧密结合”成为科技金融的核心理念。

金融强国建设的内在逻辑

科技金融纳入金融强国建设核心框架，成为金融支持实体经济的重要发力点，其内在逻辑在于金融与科技的深度融合。科技金融是推动我国经济由要素驱动向创新驱动转变的重要力量；科技金融是实现科技与金融双向奔赴的重要纽带；科技金融的发展水平直接关系到国家在全球科技竞争中的地位。

科技金融

纳入金融强国建设核心框架的

时代背景

全球科技竞争格局的深刻调整：中美科技博弈从全面对抗进入精准博弈的长期相持阶段，科技成为大国博弈主战场。谁能在科技创新方面率先取得突破，谁就能最终赢得优势，而科技创新的突破，科技金融是至关重要的支撑点。

国内经济发展阶段的战略性转换：中国经济发展正处于从高速增长向高质量发展转变的关键时期，传统投资驱动模式的局限性日益显现，培育新质生产力成为构建现代化产业体系、推动高质量可持续发展的增长引擎。要求金融体系向支撑创新经济变革，不仅是经济发展阶段转换的内在要求，更是实现高质量发展的必由之路。

科技金融体系所面临的

问题与挑战

尽管当前我国已经构建了较为完善的科技金融生态体系，但依然存在部分缺陷：

一是传统金融逻辑与科技创新特征存在根本性矛盾。包括银行风险评估机制与科技企业风险特性错配、金融资源配置与创新各周期资金需求结构性失衡、金融激励机制与科技创新外部性制度性矛盾。

二是多层次资本市场的协同与部分金融产品的退出机制不匹配。包括多层次资本市场协同机制存在结构性缺陷、资本供给失衡导致“耐心资本”严重不足、部分创新产品退出机制尚不完善，风险投资进出企业的通道不畅。

三是跨部门政策协同以及创新合作模式存在体制性壁垒。包括跨部门在支持科技创新中存在职能交叉和资源分散问题，缺乏有效的跨部门协同机制、创新工具与合作模式需求迫切、金融产品创新滞后、保险与担保功能的发展不充分。

四是科技金融基础设施建设存在系统性短板。包括科技金融基础设施建设存在系统性短板，数据共享机制缺失、金融机构专业能力滞后、复合型高级人才短缺。

打造适配科技创新的

金融生态系统

夯实顶层设计与政策保障制度，建立长效支持机制、完善监管协调、构建国家级风险补偿与再担保体系。

丰富科技金融供给业态，推动投融资均衡，建设多层次、差异化的融资供给与投资退出体系。

引入多元资金活水，提升主体能力与专业服务，完善差异化考核容错机制、聚焦“人”的价值挖掘。

构建“科技—金融”数据共享与评估基础设施，强化信息共享与数据支撑，培育专业化中介服务体系。

构建开放协同网络，优化国有资本运营、发挥产业资本赋能作用、打造区域创新集群、完善区域配套服务。

2026年1月8日拍摄的宁波舟山港穿山港区（无人机照片）。新华社记者黄宗治摄

PART 2

必会点

“十五五”规划中科技金融的战略定位：科技金融是金融强国建设的核心支柱、2035年建成科技强国的核心抓手，被列为金融“五篇大文章”之首，核心理念为“投资于物和投资于人紧密结合”。

我国科技金融发展的四个阶段：1985—2005年为政府主导期，以政策性信贷为核心，风险投资萌芽，初步构建支持体系雏形；2006—2015年为制度建设期，这一时期出台系统性金融框架，实现工具多元化，确立“科技—财政—金融”三方联动体系；2015—2020年为市场化推进期，这一时期科技金融体系由制度成型迈向融合创新，形成“股、债、贷、保、投”联动格局；2021年至今为生态构建期，科技金融政策重心从融资支持转向生态构建。这一时期科技金融逐渐形成“顶层设计—部门协同—地方创新”三级架构，科技金融体系已经由政策导向迈向市场共治，进入高质量生态化阶段。

打造适配科技创新金融生态的核心路径，需从制度政策、融资体系、资金供给、基础设施、创新生态五大维度发力，核心是打通“科技—产业—金融”循环，推动科技金融从“工具性支持”向“战略性赋能”转变，实现长期资本化、生态协同化发展。

2025年5月14日拍摄的天津自由贸易试验区中心商务片区的楼宇（无人机照片）。新华社记者孙凡越摄

PART 3

金句摘录

科技金融作为连接科技创新与金融资本的关键纽带，其战略意义在培育新质生产力、实现高水平科技自立自强的背景下愈发凸显。

投资于人，本质上是投资于中国的未来，当“物的升级”与“人的进步”形成双向奔赴态势，中国经济将在高质量发展与共同富裕的轨道上稳步前行。

培育新质生产力是摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的唯一路径，是经济向上突破增长天花板的核心驱动力。

科技创新和产业创新二者缺一不可，只有实现深度融合才能推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级。

科技金融的高风险、长周期特征要求建立多层次风险分担体系，通过政策设计降低金融机构风险，提升服务动力。

推动科技金融从传统偏重固定资产等“物”的投资，转向重视人力资本的创新价值。

“十五五”期间科技金融将从“工具性支持”转向“战略性赋能”，最终实现金融资本与科技创新的高效循环。

位于重庆市两江新区的赛力斯汽车超级工厂拍摄的自动化生产作业现场（2025年9月19日摄，无人机照片）。图源：新华社

PART 4

关联知识点

新质生产力：新质生产力是相对于传统生产力而言的，人类社会的不同历史阶段，生产力发展所依赖的技术支撑和工具各不相同。新质生产力是以新技术深化应用为驱动，以新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，进而构建起新型社会生产关系和社会制度体系的生产力。新质生产力的出现和发展壮大是推动人类文明进步的根本动力。

——参考国家发改委官网《【专家观点】加快形成新质生产力：是什么、为什么、做什么？》

金融“五篇大文章”：金融“五篇大文章”是2023年中央金融工作会议提出的国家金融发展战略框架，涵盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融与数字金融五大领域，旨在通过差异化金融服务推动经济高质量发展。

——参考华夏时报《金融“五篇大文章”助力经济高质量发展》

耐心资本：一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波动干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力的资本。耐心资本与新质生产力密切关联，共同致力于推动经济的高质量发展和结构优化。

——参考中国金融新闻网《推动耐心资本向“新”而行》

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供稿：理论宣讲处王姝珺

审核：李北、许成成

责任编辑：苏文