近日，港股上市公司中手游发布2026年中期报告。上半年，该公司实现总营收3.55亿元，同比下降53.5%；归母净利润亏损9015.5万元，较上年同期的6.39亿元大幅收窄约86%。
亏损收窄的主要动力来自费用端的大幅压缩。2026年上半年，中手游销售及分销开支从去年同期的3.73亿元降至0.31亿元，降幅达91.8%；研发成本从0.94亿元降至0.23亿元，减少75.5%；行政开支从0.86亿元降至0.36亿元，减少58.1%。三项核心费用合计削减超过4.6亿元。
其中，营销开支降幅最为明显，从去年同期的3.64亿元降至2394万元，降幅达93.4%。中手游解释称，报告期内上线新游产生的营销开支较少，同时坚持“小成本试错”的发展策略，并推进AIGC（人工智能生成内容）在发行营销中的应用。
费用端的收缩未能完全抵消营收下滑带来的影响。上半年，中手游公司毛利0.68亿元，同比减少73.8%。财报解释称，部分老游戏步入生命周期后期，推出折扣版本带动渠道分成比例抬升；与此同时，IP版权方分成及摊销金额相对稳定，收入减少后占比被动提升。
收入结构上，中手游全面下滑。上半年游戏发行收入2.81亿元，同比下降57.3%，占总营收79%；游戏开发收入0.52亿元，同比下降29.6%；IP授权收入0.23亿元，同比下降31.1%。
针对游戏发行收入下滑，报告归结为三点原因：2026年规划新品多排定在下半年，上半年新游戏贡献有限；《吞噬星空：黎明》《聊天群的日常生活》《牛头人GO》等产品于报告期内下架；《斗罗大陆：逆转时空》《春秋玄奇》《斗破苍穹：巅峰对决》等老游戏步入生命周期后半程，收入下滑。
费用压缩带来了账面亏损的收窄，但营收腰斩和毛利率大幅回落，暴露出中手游在游戏产品青黄不接期的结构性困境。营销费用大幅削减虽改善了短期利润表，但也意味着公司在新品推广和市场声量上的投入同步收缩，这对以产品驱动收入的游戏公司而言，是一把双刃剑。
对于下半年，中手游储备了较为密集的产品管线。国内市场计划上线《代号：遮天》《武林侠斗》《代号：天穹》《代号：新传奇》四款产品；海外市场则有《Monster Loop：兽神转生》（已于8月27日在日本上线）、《口袋征服》《仙剑世界》《斗罗大陆：史莱克学院》等产品陆续推出。新产品能否在下半年接棒贡献收入，将成为市场观察其全年业绩走向的焦点。
来源：北京日报客户端
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