这个洋老头究竟是谁？证监会连环59问慕思股份

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来源：新闻晨报

2021-12-03 09:12

本土软体家具企业慕思股份，常年用外国老头代言广告，咋一看还以为这是家国外高级床垫公司。证监会的一则问询函把正冲刺A股IPO的慕思股份推到聚光灯下。

证监会对慕思股份的首发反馈意见共59个问题，其中第26问是：

2009年8月15日，慕思有限与Timothy James Kingman签订《协议书》，约定Timothy James Kingman授权慕思有限使用带有其肖像的照片及其底片；使用期限为永久使用。请发行人进一步说明：

（1）Timothy James Kingman的基本情况，与发行人产品的关系；

（2）发行人是否对外宣传Timothy James Kingman，与实际情况是否相符；发行人对外宣传自身产品是否表述恰当，是否存在虚假宣传；

（3）Timothy James Kingman是否许可第三方使用其其他照片，如有则请说明具体情况，是否会导致与发行人产品混淆的情形等，是否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐机构、发行人律师进行核查并发表明确意见。

广告中老人实为模特

今年6月22日，慕思股份递交招股书申报稿，拟深交所主板上市。公司拟公开发行不低于4001万股新股，占发行后总股本比例不低于10%，募资金额18.99亿元。

公开资料显示，慕思公司2004年成立，为东莞企业；旗下众多品牌“源自欧洲设计理念”。公司实控人为林集永、王炳坤，两人合计直接和间接持有公司31610万股股份，占本次发行前股份87.81%。王炳坤和林集永均为中国国籍，无境外永久居留权。

也就是说，这是一家地地道道的本土企业。

公司在招股书中表示“公司通过极具辨识度的‘老人形象’品牌视觉锤向广大消费者传递公司专业和专注的工匠精神，慕思床垫在国内市场销售排名第一。”

慕思早期网页显示，其广告上的白胡子老头子是来自法国的睡眠专家。慕思公司的官方英文名叫De Rucci，就是以创立慕思的法国设计师De Rucci 命名的。据悉，其广告中的老人为模特，但公司首席设计师有法国人。

其《招股书》（申报稿）中提到：“作为全球健康睡眠资源的整合者，公司（慕思）聘请法国知名设计师莫瑞斯（Moris），英国知名设计师马修（Matthew）作为首席设计师。”

该公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品等，其中床垫为核心产品。2020年其床垫营业收入达23.96亿元，占比54.22%。截至2020年，慕思共开设1400余加经销商和3500余家专卖店，共4900多家门店。

2020年公司境内营入占比98.08%，其中华东地区占比最大，占总营业收入36.41%。招股书（申报稿）披露，2020年慕思床垫的平均单位成本855元，今年上半年也不过916.19元，但平均单价2000多元。

2018年至2020年慕思股份营收稳健增长，分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元；净利润分别为2.16亿元、3.33亿元、5.36亿元，三年利润复合增速达57.6%；综合毛利率均在50%左右，超同行10-15个百分点。

欧派既是股东又是第一大客户引关注

2020年8月，慕思有限整体变更为股份公司；当年12月进行了改制后第一次增资，引入红星美凯龙、欧派投资、华联综艺等12外部机构及自然人股东，以货币出资5.8亿元，此次认购价为14.50元/股。本次发行前，欧派家居通过其全资子公司欧派投资持公司1.5%股权。

而早在2019年9月，慕思与欧派家居联合共创“慕思·苏斯”品牌，仅供欧派全渠道销售。2020年和2021年上半年，欧派家居成为慕思股份第一大客户。2019年、2020年慕思对欧派家居的销售快速增长，收入分别为6288.15万元和2.88亿元，占营业收入比例分别为1.63%、6.47%；今年上半年升至8.65%。

欧派作为慕思第一大客户，又是公司股东，引发关注。在首发反馈意见中，证监会也要求公司说明如何获取与欧派家居的合作业务，获取业务过程是否履行招投标程序，是否合法合规；2020年欧派家居成为公司第一大客户，以及较2019年交易金额大幅上升的原因。

慕思股份在招股书中也表示，随着欧派家居对公司销售收入规模和占比进一步提高，可能存在其凭借渠道规模优势和持股地位压低公司产品售价或延长货款结算和支付周期等情形，将对公司毛利率和运营资金造成不利影响。

实际上，为为应对竞争，软体家居企业加大了与定制家居企业联合，共同开发市场。除了慕思和欧派战略合作，深圳远超智慧生活股份有限公司（简称远超智慧，“CBD家居”）与广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司(皮阿诺，002853)也达成全方位战略合作。CBD家居股东里也出现天津红星、天津居然等。

远超智慧IPO申请目前也处于预披露更新状态，拟登陆深交所主板。如果CBD、慕思两家成功IPO，将与已上市的顾家家居、敏华控股、喜临门和梦百合一道，形成六强争霸，推动软体行业品牌集中度提升。